Основные моменты и последующие события – первый квартал 2025 г.
Высокие показатели TCE: компания сообщила о доходе в эквиваленте тайм-чартера (TCE) за первый квартал 2025 года, который в среднем составил 39 800 долларов США за доступный день и 38 800 долларов США за календарный день.
Объявленные дивиденды: Наличные дивиденды в размере 0,28 долл. США за акцию были объявлены за первый квартал 2025 года, что составляет 75% чистой прибыли Shipping после уплаты налогов (NPAT) за квартал. Это подчеркивает постоянную приверженность компании доходности акционеров.
Стратегическая финансовая деятельность:
Успешно завершено финансирование JOLCO (японский операционный лизинг с опционом на покупку) на сумму 65 млн долларов США для одного судна 28 февраля 2025 года.
В настоящее время находится на завершающей стадии получения банковского финансирования на сумму около 380 млн долларов США.
Обе сделки на конкурентных условиях.
Соглашение о продаже судна: Компания согласилась продать BW Chinook и BW Pampero компании BW India по цене около 75 млн долл. США за судно. Поставка судов ожидается в третьем квартале 2025 года.
Осуществление обратного выкупа акций: Компания инициировала программу обратного выкупа акций в период с 8 по 17 апреля 2025 года, купив 316 437 обыкновенных акций по средней цене 8,63 долл. США за акцию, что отражает уверенность в долгосрочной стоимости бизнеса.
Покрытие флота и хеджирование: на 2025 календарный год 28% доступных дней обеспечены контрактами на фрахтование судов с фиксированной ставкой по 45 000 долл. США в день, а дополнительные 2% хеджируются по соглашениям о форвардном фрахте (FFA) по ставке 50 600 долл. США в день.
Финансовые показатели
BW LPG Limited («BW LPG», «Компания», тикерный код NYSE: «BWLP», тикерный код OSE: «BWLPG.OL») сообщила о чистой прибыли после уплаты налогов (NPAT) за первый квартал 2025 года в размере 67 млн долларовСША, чтообеспечиваетгодовуюдоходностькапиталав размере 14%. Прибыль за первый квартал, причитающаяся акционерам компании, составила 46 млн долларов США, а прибыль на акцию — 0,30 доллара США.
Компания сообщила о достаточной ликвидности в размере 633 млн долларов США.
Коэффициент чистого левериджа немного снизился: с 32,7% по состоянию на 31 декабря 2024 года до 31,2% по состоянию на 31 марта 2025 года, что в основном обусловлено увеличением остатков денежных средств (за исключением ограниченных денежных средств, хранящихся у брокеров) и снижением обязательств по аренде.
Совет директоров объявил денежные дивиденды в размере 0,28 долл. США за акцию, что составляет 75% коэффициент выплат от Shipping NPAT. Дивиденды за первый квартал представляют собой годовую дивидендную доходность в размере 10%.
Коммерческое исполнение Доставка
Ставки фрахта VLGC в первом квартале составили в среднем 39 800 долл. США за доступный день и 38 800 долл. США за календарный день при 96% использовании флота. Доход от эквивалента тайм-чартера (TCE) составил 158,7 млн долл. США за квартал, а наш филиал в Индии внес стабильный доход TCE в размере 31,7 млн долл. СШАзаквартал.
За последние месяцы команда по фрахтованию заключила несколько тайм-чартеров, срок действия которых истекает в 2025 году. В 2025 календарном году 28% нашего флота в настоящее время покрыто тайм-чартерами с фиксированной ставкой по ставке 45 000 долларов США в день, а 2% покрыто хеджированием FFA по ставке 50 600 долларов США в день.
Услуги по продуктам
Product Services продолжил публиковать сильную реализованную прибыль от доставленных грузов в размере 33 млн долл. США за первый квартал 2025 года, что отражает эффективное исполнение и сильное участие на рынке. Что касается нереализованных открытых позиций, мы сообщили об отрицательном изменении рыночной стоимости в размере 36 млн долл. США по нашим грузовым и бумажным позициям, что привело к тому, что Product Services сообщил о валовом торговом убытке в размере 4 млн долл. США.
После учета прочих расходов, которые в основном состоят из расходов на заработную плату и административных расходов, Product Services сообщил о чистом убытке после уплаты налогов в размере 12,5 млн долларов США за первый квартал 2025 года.
Корпоративное обновление
Компания завершила финансирование JOLCO, охватывающее одно судно, и выделила 65 миллионов долларов США 28 февраля 2025 года; в то же время она находится в процессе заключения банковского финансирования на сумму 380 миллионов долларов США, оба варианта на весьма конкурентоспособных условиях.
31 марта 2025 года BW LPG подписала меморандум о соглашении с BW India о продаже двух VLGC — BW Chinook и BW Pampero — по цене около 75,0 млн долларов США за судно. Поставка двух судов ожидается в третьем квартале 2025 года.
8 апреля 2025 года Компания запустила программу обратного выкупа акций, которая будет действовать с 8 по 17 апреля 2025 года, выкупив 316 437 обыкновенных акций по средней цене 8,63 долл. США за акцию, что отражает уверенность в долгосрочной стоимости бизнеса.
Сегодня BW LPG объявляет, что компания прекратит свои инвестиции в запланированный береговой импортный терминал LPG в Ассоциации порта Джавахарлала Неру (JNPA) в Нави Мумбаи, Индия, и прекратит свое участие в развитии терминала. В свете продолжающейся и возросшей рыночной неопределенности, влияющей на глобальный бизнес-ландшафт, руководство BW LPG приняло решение сузить свой стратегический фокус до основных факторов стоимости компании — судоходства и торговли. Соответственно, компания сократит деятельность в своем сегменте инфраструктуры, чтобы обеспечить оптимальное распределение ресурсов и сохранить операционную гибкость.
Обновление рынка
В первом квартале 2025 года спотовые ставки развивались в соответствии с сезонными закономерностями, характерными для этого времени года. Рынок испытал относительно умеренное влияние холодной погоды и тумана в США, а средний показатель по маршруту США – Дальний Восток составил 32 000 долларов США в день за весь квартал. Впоследствии начало торговой войны между Китаем и США, а затем временный откат большинства тарифов США/Китай вызвали существенные краткосрочные колебания в экономике поставок СУГ, а также спотовых ставках VLGC. Несмотря на это, доходы VLGC продемонстрировали устойчивость, поскольку рынок адаптируется к новым торговым условиям.
Грузоперевозки 1 квартал 2025 г.
Экспорт СУГ, осуществляемый на VLGC из США, вырос почти на 10% в первом квартале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Хотя на отгрузку VLGC в первом квартале 2025 года негативно повлияли туман и холодная погода, влияние на рынок было не таким серьезным, как во время резкого похолодания в первом квартале 2024 года. Пока что во втором квартале отгрузки VLGC из Мексиканского залива США продолжают расти высокими темпами.
На Ближнем Востоке экспорт LPG на VLGC вырос на скромные 2,8% в первом квартале 2025 года по сравнению с первым кварталом 2024 года, в основном из-за сохраняющихся в силе сокращений производства ОПЕК+. Однако недавно несколько членов ОПЕК+ договорились увеличить добычу и потенциально отменить все добровольное сокращение производства к ноябрю этого года. Хотя это может увеличить экспорт LPG с Ближнего Востока, это также может оказать давление на производство в США, если цены на нефть останутся под давлением в течение длительного периода.
Панамский канал
Новые шлюзы Панамского канала в настоящее время работают на полную мощность или почти на полную мощность, в то время как канал в целом хорошо снабжается водой. Мы можем увидеть увеличение числа VLGC, проходящих вокруг мыса Доброй Надежды, если возникнет большая
конкуренция за транзит через Панамский канал или изменятся торговые схемы из-за импортных пошлин на сжиженный нефтяной газ.
Вместимость флота
Флот VLGC в настоящее время насчитывает 406 судов, а общий портфель заказов составляет 109 судов. С начала года с верфей было доставлено четыре новых VLGC, а еще 10 планируется доставить до конца 2025 года. Что касается новых заказов, то хорошо зарекомендовавшие себя верфи указывают на поставки не ранее конца 2027 года или начала 2028 года для VLGC. 37 VLGC, или 9% существующего флота, имеют возраст 25 лет и старше.
Перспективы рынка
Недавно тарифная неопределенность и связанные с ней краткосрочные рыночные сбои потрясли рынок VLGC. В то же время основные основы рынка поставок LPG остались нетронутыми. Производство LPG в США продолжает расти, а уровень экспорта остается на уровне предыдущих месяцев.
Более того, поставки LPG остаются рынком, ориентированным на предложение, где избыточное производство оценивается для погашения на международном рынке. И хотя все еще существует неопределенность вокруг тарифов США/Китая, мы рассматриваем преобладающие рыночные основы как благоприятные.
Кроме того, мы ожидаем, что дополнительные экспортные мощности, которые будут введены в эксплуатацию в США в конце этого года, будут способствовать росту экспорта VLGC в пределах средних и высоких однозначных цифр в предстоящие годы.
Ожидается, что экспорт СУГ с Ближнего Востока в ближайшие годы также вырастет на средние и высокие однозначные цифры, что обусловлено ростом добычи газа на новых проектах в Саудовской Аравии, Катаре и ОАЭ, а также ожидаемой отменой сокращений добычи ОПЕК+.
Запасы LPG в Китае остаются на здоровом уровне и увеличились за последние недели. Средний уровень загрузки PDH в настоящее время находится в диапазоне низких 60% по сравнению со средним показателем в 70% в первом квартале 2025 года. Вероятно, что уровень загрузки увеличится при благоприятных торговых условиях. Еще четыре завода PDH или расширения запланированы на 2025 год, а затем еще шесть в 2026 году.
Ожидается, что до конца 2025 года в сухой док встанут еще 69 судов VLGC, что позволит использовать мощности всего флота.
Текущий рынок FFA США – Дальний Восток для CAL2025 торгуется по эквиваленту приблизительно 49 000 долларов США в день, что отражает поддержку текущего спотового рынка.
Источник:www.bwlpg.com